Qual è il valore fondamentale di Bitcoin? Questa è una bella domanda

Quando raggiunge nuovi massimi, non mancano previsioni audaci sul valore dei Bitcoin che raggiungerà i 100.000 dollari o più.

Spesso questi si basano solo su estrapolazioni da parte di persone con interessi acquisiti: il prezzo è aumentato molto, quindi continuerà a salire. Se supera il suo massimo precedente, deve continuare a salire.

C’è anche la “rappresentazione grafica” o “analisi tecnica”: guardare i grafici e vedere i modelli in essi. Potrebbero esserci termini fantasiosi come “livelli di resistenza” e “Tenkan-Sen”. Si parla di “fondamentali”.

Esaminiamo quest’ultima idea. Bitcoin ha un valore fondamentale?

Calcolo dei valori fondamentali

Un valore fondamentale nel linguaggio finanziario tradizionale significa un valore basato su quale rendimento (o flusso di cassa) è generato da un bene. Pensa a un albero di mele. Per un investitore il suo valore fondamentale è nelle mele che produce.

Nel caso delle azioni societarie, il valore fondamentale è il dividendo pagato dagli utili. Una misura standard utilizzata dagli investitori è il rapporto prezzo/utili. Nella proprietà, il valore fondamentale riflette l’affitto che guadagna l’investitore (o il proprietario-occupante risparmia). Per un’obbligazione, il valore dipende dall’interesse che paga.

Anche l’oro ha un valore fondamentale, in base al suo utilizzo per gioielleria o otturazioni dentarie o nell’elettronica. Ma questo valore non è il motivo per cui la maggior parte delle persone compra oro.

Fondamenti per le criptovalute

Le valute nazionali sono diverse. Il loro valore sta nell’essere un’unità di scambio affidabile e accettata.

In passato le monete realizzate con oro e argento avevano un valore fondamentale perché potevano essere fuse per i loro metalli preziosi. Non è più il caso delle valute legali, il cui valore dipende esclusivamente dalla fiducia delle persone che gli altri le accettino al valore nominale.

La maggior parte delle criptovalute, come Bitcoin, Ethereum e Dogecoin, sono essenzialmente valute fiat private che potete negoziare all’indirizzo https://bitcoincodeapp.io/it

Non hanno attività o rendimenti corrispondenti. Questo rende difficile determinare un valore fondamentale.

A settembre gli analisti della britannica Standard Chartered Bank hanno affermato che Bitcoin potrebbe raggiungere un picco di circa 100.000 dollari entro la fine del 2021. “Come mezzo di scambio, Bitcoin potrebbe diventare il metodo di pagamento peer-to-peer dominante per i non bancari globali in un futuro mondo senza contanti. “, ha affermato il capo del team di ricerca sulle criptovalute della banca, Geoffrey Kendrick (un ex funzionario del Tesoro australiano).

In teoria questo potrebbe essere possibile. Si stima che a livello globale 1,7 miliardi di persone non abbiano accesso ai servizi bancari. Ma Bitcoin è stato considerato il futuro dei pagamenti sin dalla sua invenzione nel 2008. Ha fatto pochi progressi.

Ci sono almeno due ostacoli significativi. Il primo è il grugnito computazionale necessario per elaborare i pagamenti. La tecnologia può superare questo. Il secondo ostacolo è più difficile: la volatilità del suo prezzo.

Le valute digitali che possono mantenere un valore stabile hanno maggiori probabilità di diventare strumenti di pagamento. Questi includono le stablecoin esistenti, il discusso Diem di Meta e le valute digitali della banca centrale, già operative in alcune economie dei Caraibi.

Finora l’unica azienda significativa ad aver accettato pagamenti in Bitcoin è Tesla, che ha annunciato questa politica a marzo per poi annullarla a maggio.

L’unico paese ad adottare Bitcoin come valuta approvata è El Salvador (che utilizza anche il dollaro USA). Ma è tutt’altro che chiaro quali vantaggi ci siano. Anche le leggi che obbligano le aziende ad accettare la criptovaluta hanno portato a proteste.

Bitcoin come oro digitale

Se Bitcoin non ha un valore reale come mezzo di pagamento diffuso, che dire come riserva di valore, come l’oro digitale? Ha questo vantaggio sulla maggior parte delle “altcoin”. La sua offerta, come l’oro, è (probabilmente) limitata.

Uno strumento utilizzato dagli appassionati di criptovalute per confrontare la scarsità di Bitcoin con l’oro è chiamato modello “stock-to-flow”. Questo approccio afferma che l’oro mantiene il suo valore perché lo stock d’oro esistente è 60 volte superiore alla quantità di nuovo oro estratto ogni anno. Lo stock di Bitcoin è più di 50 volte quello delle nuove monete “estratte” ogni anno.

Ma questo non spiega perché il prezzo di Bitcoin si sia dimezzato all’inizio di quest’anno. Né ha basi teoriche in economia: i prezzi non dipendono solo dall’offerta.

Alcuni promotori di Bitcoin prevedono prezzi più alti sulla base del presupposto che i gestori di fondi alla fine investiranno una percentuale arbitraria, diciamo il 5%, dei loro fondi in Bitcoin.

Ma tali previsioni sul valore presuppongono implicitamente che Bitcoin, in quanto criptovaluta più grande e conosciuta, continuerà a mantenere la sua posizione dominante nel mercato delle criptovalute. Questo non è garantito. E non c’è limite al numero di alternative di criptovaluta.

Ricordi MySpace? Prima del 2008 era un social network più grande di Facebook.

Ci risiamo

A settembre The Economist ha affermato che Bitcoin “ora è una distrazione” per il futuro della finanza decentralizzata, con la criptovaluta rivale blockchain Ethereum “che raggiunge la massa critica”.

Ci sono paralleli tra la bolla Bitcoin e la bolla delle dotcom del 2000, guidate da ipotesi eccessivamente ottimistiche sulle nuove tecnologie e sull’avidità umana.

Proprio come alcune star come Amazon sono emerse dal relitto della bolla dot.com, così è possibile che alcune applicazioni della tecnologia blockchain alla base di Bitcoin abbiano un’utilità duratura. Ma dubito che Bitcoin sarà uno di questi.